以6370万元增资入股佳饰家ღღ✿，持股比例稳定在4.84%ღღ✿，同时保持着核心原材料采购合作关系ღღ✿。这种“资本绑定+业务往来”的模式ღღ✿，在佳饰家IPO进程中触发了关联交易核查ღღ✿。根据监管规则ღღ✿，此类“股东兼客户”的交易需重点核查必要性ღღ✿、公允性与程序规范性ღღ✿，这也是IPO审核的重中之重ღღ✿。IPO审核中关联交易的核心核查要点是商业实质与定价公允性ღღ✿，兔宝宝与佳饰家的交易天然具备关联属性ღღ✿，极易被监管认定为潜在利益输送风险点ღღ✿。
证券行业人士表示ღღ✿，关联交易治理正从“合规遵从”深化为“价值创造”g9影院ღღ✿，不能因风险否定关联交易存在的合理性ღღ✿，关键在于把握效率与安全的平衡ღღ✿，这一观点为市场理解此类交易提供了重要视角凯发在线网站ღღ✿。
江苏佳饰家新材料集团股份有限公司完成上市辅导验收ღღ✿，东方证券出具的辅导工作总结报告显示公司已具备申报A股IPO的基础条件ღღ✿。这意味着这家深耕纸基领域的供应商ღღ✿，正式迈入冲刺资本市场的关键阶段ღღ✿，但在其IPO征程中ღღ✿，与股东兔宝宝的关联交易问题成为监管核查与市场关注的焦点ღღ✿。
兔宝宝相关负责人向北京商报记者表示ღღ✿，佳饰家主营饰面印刷纸ღღ✿、浸渍纸ღღ✿、浸渍纸复合材料等产品ღღ✿。产品主要运用于墙板ღღ✿、地板ღღ✿、家居以及其他装配式商业空间领域ღღ✿。浸渍纸是公司板材产品的原材料之一ღღ✿，佳饰家为公司该原料的供应商之一ღღ✿，双方合作关系良好ღღ✿。
北京商报记者了解到ღღ✿，兔宝宝与佳饰家的绑定始于2021年ღღ✿，彼时兔宝宝以6370万元现金增资入股佳饰家ღღ✿，取得4.84%的股权ღღ✿，成为其重要战略股东ღღ✿。工商信息显示ღღ✿，此次增资后佳饰家的股权结构呈现“分散化”特征ღღ✿，实控人朱志华直接持股11.19%ღღ✿，通过关联主体合计控制超六成表决权ღღ✿，兔宝宝则位列重要股东行列ღღ✿，不参与日常经营管理ღღ✿。
公开信息显示ღღ✿，在入股前后兔宝宝始终是佳饰家的核心客户ღღ✿，双方保持着稳定的采购合作ღღ✿，形成“资本绑定+业务交织”的双重关系ღღ✿。事实上凯发在线网站ღღ✿，在市场竞争激烈ღღ✿、行业环境多变的当下g9影院ღღ✿，供应链管理对企业发展至关重要ღღ✿。此前兔宝宝参股的五金供应商悍高集团已成功登陆A股g9影院ღღ✿，其与兔宝宝的关联交易在IPO审核中顺利过关ღღ✿。
对于参股企业冲击IPOღღ✿，兔宝宝相关人士回复北京商报记者称ღღ✿，公司持的股份比例为1.85%ღღ✿，持佳饰家的股份比例为4.84%ღღ✿，均不超过5%ღღ✿，根据相关规定ღღ✿，两家上市公司不属于公司关联方ღღ✿，与其发生的交易不属于关联交易ღღ✿。
佳饰家顺利结束上市辅导ღღ✿，意味着其即将进入递交招股说明书和接受交易所问询的关键阶段ღღ✿。兔宝宝作为“股东兼核心客户”双重角色ღღ✿，将成为审核中无法回避的核心问题ღღ✿。根据上海交易所的监管规则ღღ✿，关联交易审议必须遵循“定价公允ღღ✿、审议程序合规ღღ✿、信息披露规范”的原则ღღ✿。监管机构明确要求ღღ✿，不得通过将关联交易非关联化来规避审议和信息披露义务ღღ✿。虽然兔宝宝持股比例未达到5%的典型关联方认定标准ღღ✿，但审核中通常会遵循“实质重于形式”原则ღღ✿。这意味着ღღ✿，只要可能导致利益倾斜的关系ღღ✿，都可能被认定为需要严格核查的关联方ღღ✿。
行业相关人士表示ღღ✿，若关联交易占比过高ღღ✿，发行人需要充分说明交易的必要性ღღ✿，比如是否存在技术壁垒凯发在线网站ღღ✿、成本优势等不可替代的商业逻辑ღღ✿，否则可能被监管质疑其独立盈利能力ღღ✿。
事实上ღღ✿，定价公允性是关联交易核查的核心中的核心ღღ✿。根据监管规则ღღ✿，关联交易定价需遵循“公平ღღ✿、公正ღღ✿、公开”原则ღღ✿，不得偏离独立第三方的交易价格或收费标准ღღ✿。实践中ღღ✿，发行人需提供充分的第三方比价证据ღღ✿，包括与非关联方的交易合同ღღ✿、市场报价ღღ✿、独立财务顾问的公允价值意见等ღღ✿。
北京商报记者了解到ღღ✿，此前ღღ✿，深圳市华曦达科技股份有限公司在北交所IPO过程中ღღ✿，就因与关联方的交易定价公允性存疑ღღ✿、未及时履行披露程序凯发在线网站ღღ✿，收到监管警示函ღღ✿，最终撤回上市申请并转投港股ღღ✿。
北京某律所合伙人表示ღღ✿，IPO企业与股东客户之间定价迷雾的案例已成为监管问询的重点凯发在线网站ღღ✿，发行人必须提供可验证的比价数据ღღ✿，通过成本构成ღღ✿、市场行情ღღ✿、批量折扣等多重维度证明定价公允ღღ✿，任何模糊表述都可能引发合规质疑ღღ✿。若无法提供充分的定价公允性证据ღღ✿，其IPO进程可能受到实质性影响ღღ✿。
随着参股企业佳饰家完成IPO上市辅导ღღ✿，兔宝宝的产业资本布局再次成为市场焦点ღღ✿，这标志着兔宝宝围绕家居建材产业链进行的战略性投资正持续步入收获阶段ღღ✿。兔宝宝对产业链上游企业的投资始于明确的商业逻辑ღღ✿。2021年ღღ✿，兔宝宝增资佳饰家ღღ✿，旨在绑定核心饰面材料供应商ღღ✿，巩固供应链协同ღღ✿。
今年3月ღღ✿，在兔宝宝商学院2025年供应链EMBA企业家研修班的供应商座谈会议上ღღ✿，兔宝宝供应链管理有限公司总经理陆鸣亮强调ღღ✿，面对复杂市场环境ღღ✿，公司将以供应链文化建设为引领ღღ✿，不断通过产品创新与生态共建ღღ✿，对全体系供应商扶优扶强ღღ✿，构建命运共同体ღღ✿，打造行业最具活力的供应链ღღ✿。
值得注意的是g9影院ღღ✿，兔宝宝参股的另一家企业成功上市ღღ✿，直接给兔宝宝带来了财务上的回报g9影院ღღ✿。据了解ღღ✿，今年前三季度ღღ✿，兔宝宝实现营收63.19亿元ღღ✿，同比下滑2.25%ღღ✿；实现净利润6.29亿元ღღ✿，同比增长30.44%ღღ✿；其他非流动金融资产比年初增加2.52亿元ღღ✿，增长44.91%凯发在线网站ღღ✿。对于业绩的变动ღღ✿，兔宝宝表示ღღ✿，主要是子公司参股公司悍高集团股份有限公司2025年7月上市ღღ✿，公允价值变动损益增加2.73亿元ღღ✿。相较于对悍高集团1.85%的持股ღღ✿，兔宝宝对佳饰家4.84%的持股比例意味着ღღ✿，后者若成功上市ღღ✿，预计将带来更为可观的一次性业绩增厚ღღ✿，并显著改善公司投资资产的流动性ღღ✿。
兔宝宝相关工作人员向记者表示ღღ✿，供应商成功上市有助于提升其品牌知名度与市场信任度ღღ✿，进一步强化双方的业务协同效应ღღ✿，并对公司产品形成积极赋能ღღ✿。
业内人士表示ღღ✿，兔宝宝的主营业务对饰面材料的环保ღღ✿、设计和工艺有极高要求ღღ✿。佳饰家上市后ღღ✿，借助资本市场融资能力ღღ✿，有望在研发创新与产能扩张上实现跨越ღღ✿，从而反哺兔宝宝ღღ✿，确保其获得更稳定ღღ✿、高端且技术领先的原材料供应ღღ✿。这种“资本+业务”的双重绑定ღღ✿，使双方能够更紧密地协同研发与市场策略ღღ✿，共同提升在高端家居市场的竞争力ღღ✿。凯发k8国际凯发一触即发ღღ✿，凯发k8一触即发ღღ✿，公平交易ღღ✿，凯发首页官网登录ღღ✿，
